1、制造业PMI季调后相对上月小幅下降。中国物流与采购联合会1月1日发布的制造业PMI数据显示,12月数字与上个月持平,仍为50.6%。但在季节调整后,指数较上月略有下降,由50.8%下滑至50.3%,不过仍然处于50%的扩张收缩临界线以上。分项数据中,除购进价格与产成品库存之外,其他分项指数在季调后均低于上个月,显示经济增长的动能小幅走弱。因此,虽然汇丰PMI在同月明显回升,我们也认为制造业的景气度不太强。
   2、厂商主动补库存意愿减弱。PMI分项指数中有“原材料库存”与“产成品库存”两个指数。前者主要是企业主动选择的结果,而后者则更多的因销售的波动而被动变化。因此我们用PMI中“原材料库存”与“产成品库存”两个分项指数之差来衡量企业主动补库存的行为。这一指数显示,12月厂商的主动补库存意愿相对上月小幅下降。
   3、其他经济景气指数也结束了上升势头。统计局发布的宏观经济景气_指数一向对经济形势有较好的_性。这一指数的新读数已经结束了连续3个月的上升势头,开始小幅下行。这一走势与PMI的小幅下行结合起来,显示从总量上来,经济景气已经接近一个向下拐点。